Doomsday call option | Call-опціон судного дня

Call-опціон судного дня (від англ. "doomsday call") - тип опціону, який дозволяє емітенту застрахувати себе від процентного ризику за допомогою дострокового погашення облігації. У виконанні опціону дохідність облігації знижується, т.к. скорочується термін обігу випуску, що у свою чергу спричиняє зменшення загального відсотка до виплати. Call-опціон судного дня також називається "канадський call-опціон", оскільки цей опціон часто включається до емісій канадських корпорацій.

На ринку виконання цього типу call-опціону відбувається рідко. Однак у разі зниження відсоткових ставок емітенту вигідно використовувати call-опціон судного дня, щоб здійснити новий випуск облігацій за нижчими ставками, що має позитивний ефект для емітента. Похмура назва пов’язана з тим фактом, що інвестор ризикує втратити більш високу купонну ставку, якщо емітент скористається цим опціоном. Проте для облігацій із вбудованим опціоном "doomsday call" заздалегідь визначається, що отримає власник облігацій у разі виконання call-опціону, таким чином здійснюється захист інвестора. Зазвичай в умовах call-опціону прописується погашення за певною сумою, яка є або спредом за прибутковістю державних облігацій, або номінальною вартістю (залежно від того, яка вартість вища).

Прикладом облігації з вбудованим Doomsday call є Manulife Financial Corporation, 7.768% 8apr2019, CAD .