Rembrandt bond | Рембрандт-облігація

Рембрандт-облігація – це вид іноземної облігації, випущеної на внутрішньому ринку Нідерландів іноземною організацією у євро (EUR). Назва походить від імені Рембрандта Харменса ван Рейна, який є одним із найбільших голландських художників.
Поняття рембрандт-облігації є досить схожим на інші типи іноземних облігацій, такі як: Kangaroo Bond, Yankee Bond, Panda Bond, Samurai Bond, але вони мають відмінності в особливостях державного регулювання та ринкової території.
Основні характеристики рембрандт-облігації полягають у наступному:
1. Емітент не є резидентом Нідерландів.
2. Валюта емісії – завжди євро (EUR), до введення євро розміщення завжди здійснювалось у гульденах.
3. Організатором таких випусків є банки чи група банків, зареєстрованих на території Нідерландів.
4. Можуть вільно купуватись нерезидентами країн, на території яких відбувається розміщення.
5. Зазвичай випускаються на тривалий термін. Переваги, як і недоліки, доцільніше поділити для інвестора та для емітента.
Переваги для інвестора:
1. Висока ліквідність. 2. Нівелювання валютних ризиків (якщо інвестор з-за кордону).
3. Стабільність та високий рівень розвитку ринку цінних паперів Нідерландів.
4. Вища прибутковість порівняно з внутрішніми корпоративними облігаціями.

Недоліки для інвестора: 1. Вищі ризики знецінення цінних бумаг.
2. Формальні обмеження на купівлю та продаж (номінал, підвищені вимоги до інвестора).

Переваги для емітента:
1. Висока ліквідність.
2. Нівелювання валютних ризиків країни-емітента.
3. Підвищений попит на інструмент.
Недоліки для емітента:
1. Вищі виплати інвесторам порівняно з внутрішніми борговими цінними паперами на рідному ринку.
2. Підвищений ризик невиконання зобов’язань, якщо валюта емітента є волатильною.
3. Найменший вибір можливих організаторів розміщень.
4. Більш тривала процедура емісії, а також менш гнучкі параметри розміщення.

Приклади: Natwest Markets plc, 5% 20oct2020, EUR

RBS, 6.50% 30sep2017, EUR